华泰证券：2Q23起游戏行业有望回归增长轨道期待AI持续落地_天天即时看

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华泰证券：2Q23起游戏行业有望回归增长轨道期待AI持续落地_天天即时看

来源 : 智通财经时间：2023-06-06 08:28:40

华泰证券发布研究报告称，2Q23起游戏行业有望回归增长轨道，期待AI持续落地。游戏是刺激文化消费、促进数字经济的强劲推动力，游戏行业有望在2023年逐步复苏：1)版号的提质增量将助力行业供给端持续改善，消费一定程度的恢复助力需求端改善，供求回暖有望带动游戏行业整体复苏；2)游戏+AI在智能NPC、AI bot、结合AIGC的玩法创新等领域有望逐步落地，促进创新增收及降本增效，打开行业未来发展空间，或进一步提振板块估值。

4月国内游戏市场环增约3%至224.94亿元，行业拐点将至

【资料图】

根据伽马数据，2023年4月国内游戏市场收入224.94亿元，环比增长2.96%，版号恢复常态化发放以来，供给端优化效果逐步显现；4月同比降幅继续收窄，单月同比降幅为2.16%(2023年1/2/3月同比分别下降16.89%/22.72%/3.21%)。23年以来行业政策环境平稳，游戏公司丰富储备产品陆续上线有望支撑行业2Q23起重回增长轨道，同时AI对游戏的玩法创新及降本增效后续也有望逐步落地。

4月手游收入环增4.03%，同比降幅收窄至4.37%

2023年4月，中国手游市场实际销售收入162.18亿元，同比下降4.37%(1/2/3月同比降幅分别为20.78%/28.40%/5.89%)，4月手游环比增长4.03%，一方面由于4月新品表现较佳，位于新游首月流水测算榜首位的米哈游的《崩坏：星穹铁道》于4月26日上线，伽马数据预测首月流水超12亿元，后续将逐步释放贡献；另一方面3月上线的部分新游如巨人网络的《原始征途》等，于4月贡献整月流水从而带来一定增量。从品类来看，4月流水TOP50手游中角色扮演类产品流水下降，《蛋仔派对》、《弹壳特攻队》两款产品助力休闲类产品流水份额提升。

自研游戏出海环比略增，头部产品、新游流水释放贡献增量

2023年4月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为13.24亿美元，同比仍下滑13.80%，但环比增长3.35%，主要由头部产品贡献，部分厂商进行运营活动，加上新游带来增量。据伽马数据，自研游戏出海中产品流水增长TOP3分别为《万龙觉醒》、《众神派对》、《偶像梦幻祭!!Music》，《万龙觉醒》4月上线后进入多个国家与地区的iOS免费榜TOP10，《众神派对》依靠版本更新、《偶像梦幻祭!!Music》依靠活动效果均实现流水环比增长。

端游市场规模环比同比双增，头部产品稳健增长

2023年4月，中国端游市场规模55.61亿元，环比增长0.2%，同比增长12.2%，主要系头部产品流水稳定增长以及部分游戏举办活动吸引玩家：《英雄联盟》等头部产品流水稳定增长，《地下城与勇士》活动力度大，并且付费活动表现较佳。

2Q23起游戏行业有望回归增长轨道，期待AI持续落地

游戏是刺激文化消费、促进数字经济的强劲推动力，游戏行业有望在2023年逐步复苏：1)版号的提质增量将助力行业供给端持续改善，消费一定程度的恢复助力需求端改善，供求回暖有望带动游戏行业整体复苏；2)游戏+AI在智能NPC、AI bot、结合AIGC的玩法创新等领域有望逐步落地，促进创新增收及降本增效，打开行业未来发展空间，或进一步提振板块估值。

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